撰稿：大黄
来源：天地云图中药产业大数据中心
北京同仁堂是中药行业著名的老字号，有着多年的历史，近年来，一直着力打造高端中药品牌，而高质量则是这一战略实施的前提与基础。目前，同仁堂市值亿，相比年12月巅峰时期的市值，已经跌去40%。
一、高端中药品牌是否名副其实
图1：同仁堂-年主要经营数据仅从经营数据来看，年营业收入相比年同期下降9.09%，净利润较同期下降15.89%，毛利率较同期下降2.22%。
虽然同仁堂股份业绩低迷，公司在管理和发展战略方向上出现问题，但其产品底蕴还在。同仁堂股份的经典品种有“十大名药”、“十大王牌”，并且开发了“十大重点新品种”，产品包括心脑血管类（由同仁堂生产）、补益类（由同仁堂科技生产）、妇科类（由同仁堂生产）和清热类（由同仁堂科技生产）。
本篇，我平台对其十大王牌产品中的安宫牛黄丸做重点分析。
二、旗下十大王牌商品
表1：同仁堂旗下十大王牌品种三、安宫牛黄丸的市场格局
安宫牛黄丸属于脑卒中的急性期抢救药，同仁堂的脑卒中用药主要通过零售市场销售。由于原材料价格上涨，年12月，同仁堂集团宣布提高核心产品“安宫牛黄丸”（天然麝香、天然牛黄规格）的零售价格，中国大陆的零售价格从人民币元/丸上升到人民币元/丸（这次提价幅度39%，此前，年公司曾将零售价从人民币元/丸提升到人民币元/丸），提价有利于毛利率的稳定。
图2：安宫牛黄丸全国市场份额图3：安宫牛黄丸不同厂家价格以前的脑卒中中成药市场，中药注射剂占据了主要的市场份额，但近年来国家对中药注射剂的重点监控，有利于口服中成药在零售市场的增长。从市场份额来看，安宫牛黄丸是脑血管领域排名第一的大品种，而同仁堂在安宫牛黄丸市场拥有最多份额。
四、安宫牛黄丸主要原料分析
表2：安宫牛黄丸成分4.1安宫牛黄丸原料年上涨为主
表3：安宫牛黄丸原料价格涨跌表安宫牛黄丸11种原料在年1月到年3月期间，价格以上涨为主，其中上涨品种7个，占比63.7%，走平品种3个，占比27.3%，下跌品种一个，占比9%。
4.2安宫牛黄丸原料供应压力比较大
图4：安宫牛黄丸原料压力表天地云图中药产业大数据平台通过对安宫牛黄丸原料的历史价格波动、产供需量评估，发现供给压力靠前的品种分别是黄连、郁金、黄芩和牛黄等。
例如，年郁金价格下跌至10元，当年就出现减种，加上生长期间受产区气候干旱的影响，导致部分产区单产下降，主产区灵山产量预计减少一半。年下种价格又不高，郁金，年产新在一月初采挖基本结束，今年减产，加工上市货源少，行情在近期继续上涨。
五、黄连价格上涨幅度最大
图5：黄连-年价格走势图5.1土地保护，黄连种植积极性有限
四川彭州、绵阳、什邡等地有一定种植积极性，扩种地区有生病烂苗现象。峨眉山一带近年来发展旅游，挣钱方式多元化，连农种植积极性不高。
重庆石柱及开县等地，因熟土较多，开发旅游，职工工资增加等，种植面积有萎缩。
湖北地区可种植黄连的土地相对较广，星斗山等部分森林保护区禁止开发，其他山区在不大范围破坏外部林区的情况下均可种植。近年来湖北政府为发展“一县一品”，打造“利川黄连”，对种植合作社有一定扶持。部分山区农户为节约种植成本，用树枝代替遮阳网，用草木灰农家肥代替部分化肥，用柴火烘干代替电或煤烘等。
5.2库存得到消化
图6：黄连-年需求、库存和产量变化图
近几年黄连每年新货产出量最低吨上下，最高吨上下，年在天气影响下，产出量有减少，导致人气聚集，价格上涨过猛。
如果按需求量0-吨计算，每年陈货库存应消耗吨，三年即可消化0吨的库存。
黄连还有一定库存，价格想要继续大幅上涨可能性不高。
六、安宫牛黄丸需密切