《投资时报》研究员殷玉佳
今年中药材频频掀起涨价潮，尤其二三季度以来，部分中药材价格更是大幅飙升，如常见药材甘草价格就翻了2—倍。
业内人士分析认为，涨价幅度高、延续时间长是这次中药材涨价的主要特点。而随着三季度报的出炉，多家中药企业成本端的承压也不可避免。如漳州片仔癀药业股份有限公司（下称片仔癀，.SH）旗下的拳头成品肝病用药产品的成本上涨幅度就达到2.95%，心脑血管用药的成本上涨幅度更是达到了.02%，远高于营收增速。
据片仔癀三季报披露，公司前三季度实现营收76亿元，同比增长14.88%；归母净利润24.05亿元，同比增长17.16%。基本每股收益.99元。其中第三季度收入25.5亿元，同比增长16.5%，归母净利润为8.6亿元，同比增长17%。
作为一家ROE超过20%的公司，年至年，片仔癀的年度平均净资产收益率为24.57%，这也是片仔癀被称为“中药茅”的底气来源。
从三季报看，片仔癀营收利润双双增长，但随着中药材价格的攀升，该公司成本端也同时承压。5月份，片仔癀也对核心产品片仔癀锭剂进行了较大幅度的提价，涨幅近三成。这背后，片仔癀核心业务是否仍有增长空间，已经拓展的化妆品业务又能否成为新的增长曲线呢？
成本端承压
今年前三季度，片仔癀业绩主要来自于医药制造、医药流通以及化妆品三大业务，其中医药板块贡献了大部分的业绩。分行业看，今年前三季度，该公司医药制造业务实现营收8.5亿元，同比增长22.51%；医药流通业务实现营收0.58亿元，同比增长6.88%。前三季度，医药制造业务和医药流通业务构成了该公司营收占比的绝大部分，达到91%。
医药制造业主要包括肝病用药(主要是片仔癀锭剂)和心脑血管用药(主要是安宫牛黄丸)。有业内人士认为，片仔癀医药业务的表现与今年公司核心产品的大幅提价有较大关联。
5月份，片仔癀对核心产品进行了较大幅提价，片仔癀锭剂零售价格由元/粒上调至元/粒，涨幅达到28.8%。出厂价相应上调元/粒,海外市场供应价格相应上调5美元/粒。参照过往的价格调整，核心产品涨价后，公司业绩一般呈现稳步增长的态势。据统计，从年天然麝香被林业局管控起至今年，片仔癀锭剂已累计提价20次，单粒价格也从25元提至元。
片仔癀