作者：云潭，编辑：小市妹
“药茅”涨价，瞬间涨停。
5月6日，“护肝神药”片仔癀宣布涨价，主导产品片仔癀锭剂零售价从元/粒跳升到元/粒，直接上涨元，涨幅接近三成。
▲来源：片仔癀公告
一般来看，涨价意味着公司收入和利润的增厚。因此，5月8日一开盘，片仔癀直接一字板。
但另一方面，如此大幅度的涨价，再次掀起舆论哗然。要知道，集采之后，乙肝一线抗病毒药恩替卡韦最低仅2毛一片；《我不是药神》中，治疗白血病的特效药格列卫，即使在纳入医保之前，单价也仅元/粒。
在史上最大幅度的涨价后，片仔癀的神话还能否继续？
据统计，自年起，片仔癀（锭剂）先后进行了20次涨价，价格从最初的元/粒飙升到元/粒，上涨近6倍。
▲来源：界面财联社，公开资料
随着不停涨价，片仔癀业绩不断攀升，营收从年的1.84亿元上升至年的86.94亿元，净利润从万上涨到24.72亿元。
业绩增厚带来股价飙升，其股价于年7月21日达到历史最高的元（前复权），相比上市开盘价，涨幅近30倍，市值最高近亿元，市盈率突破倍。
▲片仔癀历史股价及市盈率，来源：亿牛网
而近亿的市值，甚至一度超过恒瑞医药，成为整个A股医药板块“一哥”。
一粒难求的“神药”，高悬的股价，投资者将片仔癀看做可以比肩茅台的价值股。
但进入年后，受消费低迷及自身业绩增长乏力影响，公司股价开始下滑，尤其是净利润，整个年度增速仅有1.66%，是自年以来的最差表现。相应的，片仔癀肝病用药的毛利率掉到了80.9%，而在年，这一数字约为87%。
年以来，中药板块牛股不断，华润三九、达仁堂等连创新高，而身为行业“一哥”，片仔癀股价持续低迷，呈现出与板块相反的走势。
业绩乏力，股价不振，涨价随即被提上日程。有研究分析认为，此次涨价，主要是应对原料天然牛黄、麝香和蛇胆的涨价。比如成本占比最高的天然牛黄的价格已经达到80万元/公斤，相比年上涨2.4倍。
粗略计算，片仔癀此次提升零售价，相当于一股脑覆盖掉此前成本上升的压力，甚至把未来2年可能出现的材料涨价提前囊括进去。
但需要指出的是，当业绩增长进入瓶颈期，提价这种简单粗暴的手段，将是一柄双刃剑。
相比供不应求的茅台，片仔癀属于药品，且存在保质期的使用限制。而且，据测算，片仔癀的使用人数局限在25万以内，且集中在以福建为主的华东地区。也就是说，片仔癀仍是一家区域性极强的公司。
此次涨价，意味着公司自认为掌握定价权，可以将价格转嫁给消费者。但过窄的用户群体，能否撑起涨价野心，仍旧存疑。
前车之鉴亦有之。年-年，东阿阿胶售价由80元/公斤狂飙至元/公斤，涨幅高达74倍。
这种竭泽而渔式的做法，直接导致库存高企，周转率低下，东阿阿胶年的存货周转天数达到令人惊愕的.53天。有机构也指出，东阿阿胶每提价30%，其客户便流失10%。
▲东阿阿胶存货周转效率，来源：同花顺
因此，涨价是一个危险的游戏，在片仔癀的涨价公告中，公司就指出，不排除销量下降的情况出现。
所以，当这一波预期差打满之后，未来真正需要