编者按：为响应中央经济工作会议关于“唱响中国经济光明论”的号召，估值之家精心策划推出“唱响A股好公司系列”文章，本文系本系列中的第九篇。
中国作为全球最大的制造国和重要的消费国，改革开放以来飞速的经济发展孕育了一批又一批“高质量发展”的好公司。A股市场的好公司，呈现出业绩增长稳定、经营性现金流稳定、盈利能力（ROE）强悍且稳定、股东分红回报稳定、管理层锐意进取等优秀特征。
但我们需要提醒的是，本系列文章推出的好公司与股价表现无关，股价表现更与宏观变量、行业预期、市场风险偏好等不确定性因素高度相关，因此本系列文章不构成任何投资建议，股市有风险，投资需谨慎。
民间流传，“北有同仁堂，南有片仔癀”。今天估值之家给大家介绍的是A股中药龙头——片仔癀(.SH)。据悉，片仔癀源于明朝末年，发展至今已有近年传承历史，是国家级中药保护品种，处方和工艺受国家秘密保护，其传统制作技艺被列入到国家非物质文化遗产，蝉联国家质量金质奖，在海内外享誉斐然。
漳州片仔癀药业股份有限公司(以下简称“片仔癀”)成立于年，总部位于福建省漳州市，于年6月登录上交所主板，股票代码。公司实控人为漳州市国有资产监督管理委员会，截至23年3季度末，持股比例为46.17%。
片仔癀主营业务是医药制造业、医药流通业及化妆品业等。
医药制造业主要是指：（1）主产品片仔癀，拥有锭剂及胶囊剂两种剂型，具有相同的成分及功能主治；（2）复方片仔癀含片、复方片仔癀软膏、复方片仔癀痔疮软膏、茵胆平肝胶囊、增乳膏、心舒宝片、川贝清肺糖浆、清热止咳颗粒等系列产品，涵盖肝病用药、感冒用药、皮肤科用药等众多领域；（3）片仔癀牌安宫牛黄丸，系心脑血管用药，年收购龙晖药业取得。
医药流通业主要是指：以现代医药物流为基础，努力拓展延伸“配送、维护、推广”的医药配送产业链上下游。
化妆品业：公司拥有“片仔癀”及“皇后”等多个品牌。据23年半年报，控股子公司片仔癀化妆品正在梳理IPO尽职调查问题，推进股份制改造流程。
据23年3季报数据，肝病用药（片仔癀，包括锭剂、胶囊、肝宝等）收入占比46.87%，医药商业收入占比40.25%，日用品、化妆品销售收入占比5.67%，食品销售收入占比3.20%，心血管用药（主要指安宫牛黄丸）收入占比3.16%，其他收入占比0.85%。肝病用药的毛利占比75.63%，医药商业的毛利占比13.15%，日用品、化妆品销售的毛利占比7.39%，三者合计毛利占比97.17%。
一、主产品片仔癀具有市场独占性，好口碑、稀缺性、“国家级”品牌使其成为天然现金奶牛业务，同时积极探索布局其他业务，寻找新的利润增长点
医药行业受国家政策影响大，近年来行业政策频出，监管日趋严格。作为国资背景的片仔癀这几年也是负面新闻频发，诸如：（1）董事长和其他高管等因涉嫌违纪违法而频繁变动，自21年开始，3年就已经换了4个董事长，“反腐”警钟一直在公司内部敲响；（2）牙膏菌落数屡次超标，不符合国家药监局规定。
神奇的是，即便负面舆情缠身，片仔癀产品的口碑依然不变，公司的业绩依然是保持增长态势。
说到主产品片仔癀，根据中国药典版信息，片仔癀主治清热解毒，凉血化瘀，消肿止痛，用于热毒血瘀所致急慢性病毒性肝炎，痈疽疔疮，无名肿毒，跌打损伤及各种炎症。片仔癀可以治疗的适应症颇多，尤其是在肝病领域。片仔癀产品一直保持着良好的口碑，也因为其贵重，一粒价格（元）甚至超过黄金，被视为“中药中的茅台”、礼品中的上品，甚至被用作国礼。
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