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新浪财经讯年10月23日，健民集团发布第三季度报告，年前三季度实现营业收入18.32亿元，同比增长15.12%，净利润.23万元，同比微涨2.45%，其中，投资收益为万元，贡献超六成净利润，剔除投资收益后的净利润为万元，同比微降2%。
经营活动产生的现金流量净额为-.25万元，同比减少.10%，系武汉健民药业集团维生药品有限责任公司医药客户回款周期较长，同期回款较上期下降较多所致。
事实上，剔除投资收益后的净利润在近5年内一度下滑，一来由于公司的销售费用增速过快，二来是由于公司主导产品销量逐年减少，6年内降27%，公司称“今后将调整战略，集中儿科药”。
Q3剔除投资收益后净利降2%H1广告费超全年八成
公告称，年前三季度实现营业收入18.32亿元，同比增长15.12%，净利润.23万元，同比微涨2.45%，扣非净利润.13万元，同比增长4.23%。
公司在年年报中称，年营业收入的目标为22.6亿元，预计增长4.63%；净利润目标为0.85亿元，预计增长4.65%。目前，公司前三季度实现了81%的营收、87%的净利润，离年全年目标相距不远。
值得注意的是，Q3投资收益为万元，对净利润的贡献率达63%，剔除投资收益后的净利润为万元，同比降低2%。年、年上半年投资收益分别为.76万元、.34万元，分别贡献72.38%、61.66%的净利润，其中权益法下武汉健民大鹏药业有限公司确认的投资损益分别为万元、万元。
健民大鹏为健民集团于年参股的企业，当前股权占比33.54%。健民大鹏主营体外培育牛黄（原料药）的生产与销售，是唯一拥有体培牛黄批文的企业。体外培育牛黄属于中药一类新药，可以等效替代天然牛黄，市场前景较好，受益于体培牛黄，健民大鹏业绩逐年增长。
纵向来看，近五年来，投资收益增速超净利润增速。投资收益从年的万元，逐年增长至年的万元，CAGR达25.52%；净利润从年的万元，下降到年的，CAGR为-2.23%，剔除投资收益后的净利润从年的万元减少至年的万元，减少60%。
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自上市以来，公司归母净利润逐步增加，从年的.84万元逐年增长至年的1.16亿元，CAGR达近40%，但增长趋势止步于年。
年、年净利润分别下滑26%、24%至万元、万元，年业绩回升后，年又减少11%，从公司近5年来的业绩表现来看，公司利润增长乏力，剔除掉投资收益后的净利润更是一度下滑，年、年前三季度扣除投资收益后的净利润分别同比下滑53.86%、2.08%。
营收层面，从年的22.81亿元到年的21.61亿元，营收整体小幅下滑，年前三季度，营收同比增长15%至18.32亿元。对比公司的销售费用，近五年内的销售费用增速均超过营收增速，销售费用从年的2.98亿元逐年递增至年的5.49亿元，CAGR达22.60%，前三季度销售费用同比增长20.13%至5.42亿元，销售费用率也从年的13.07%连续增长至年前三季度的29.58%。
与销售费用形成对比的是较低的研发投入，公司近5年来研发投入均在万-万之间，年前三季度研发投入近万元多，仅销售费用5.42亿元的26分之一。
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查看年上半年的销售费用明细，营销业务费占比超六成，其次是广告费用，上半年同比增长65.14%至.11，超全年广告费八成。
除公司销售费用增速过快，侵蚀利润之外，公司业绩增长乏力主要因为主导产品龙牡壮骨颗粒销量显著下滑，产品后劲不足。
主导产品销量6年内降27%公司调整战略集中儿科药
健民集团原名“叶开泰”，是覆盖医药工业和商业的知名中药老字号，与北方“同仁堂”、南方“陈李济”并称为“初清三杰”。年6月1日，叶开泰改造为武汉健民药厂，年在上交所上市。
截至年上半年，医药工业收入占比达56.78%，贡献超9成利润，医药商业收入占56.45%，仅贡献8.98%的利润。
医药商业方面，药品批发产品包括中药、西药、保健品、医疗器械、玻璃仪器、化学制剂等，业务区域主要集中在广东、湖北等地。
医药工业方面，公司定位于小儿用药、妇科用药和特色中药，拥有“健民”、“龙牡”、“叶开泰”三大品牌，产品包括龙牡壮骨颗粒、健脾生血颗粒、小金胶囊、便通胶囊等，其中主导品种龙牡壮骨颗粒为一级中药保护品种。
目前，公司销量最高的五大产品中，龙牡壮骨颗粒和健胃消食片销售量显著下降，其他三个产品销售量小幅波动。小金胶囊在年药监局抽检中，因每粒装0.35克微生物限度不符合规定（霉菌及酵母菌计数不符合规定）被通报处罚。
公司的主导产品龙牡壮骨颗粒是公司针对儿科市场的主要品种，国家首批三个一级中药保护品种之一，双跨处方OTC，历来为公司主要的营收来源。可以强筋壮骨，和胃健脾，用于治疗和预防小儿佝偻病、软骨病。年销售收入为1.76亿元，占公司制药产品收入的20.59%。
广发证券研报指出，健民集团龙牡壮骨颗粒市场份额一度在儿童补钙用药中占90%份额，但是随着补钙市场扩大，竞争加剧，公司市场份额下降。
公司一方面将自身定位为儿童中药调理脾胃促吸收，西药补钙和维生素的中西结合产品，进行OTC市场精准广告投放，医院终端控销保持龙牡壮骨颗粒的稳定增长；另一方面，公司更换包装，摒弃原本的孙悟空形象，开发“龙龙”和“牡牡”两个代表男孩女孩的卡通形象，并且适当进行提价。
但龙牡壮骨颗粒销量仍在逐年减少，销售量在6年内降27%。龙牡壮骨颗粒在年达到顶峰万盒后，销量逐年下滑，年-年销量分别为万盒、万盒、万盒，随着年龙牡壮骨颗粒进入国家医保目录，产品销量小幅增长至万盒，年又减少至万盒，截至年上半年，销量为万盒。
年股东大会上，公司总裁何勤表示，“今后将调整战略，集中儿科药，打造OTC大品种，暂时放弃饮片，集中精力做好盈利品种，打造好龙牡为最主要做法”。
年10月23日，公司发布公告称，同意公司与山东百诺医药股份有限公司签署《技术委托开发合同书》，委托其开发托莫西汀口服溶液，用于治疗6岁以上儿童和青少年的注意缺陷/多动障碍（ADHD），健民集团支付技术委托开发服务费万，以及药品申报需投入的配套资金万。
托莫西汀是全球第一个批准用于治疗ADHD的非兴奋性药物，目前国内只有3家制剂上市，分别为江苏正大丰海制药、LILLYS.A．、EliLillyCompanyLimited，口服溶液除原研企业外，暂无其他企业生产。（Ajia/文）