作者：大师兄，编辑：小市妹
12月以来，A股的行业风格骤然变化，以宁德时代为代表的新兴行业炒作热潮逐渐散去，而以贵州茅台为代表的传统行业风头再起。
这种风格变化，在医药行业内部也表现得非常明显。代表传统行业的中证中药指数本月大涨16%，今年以来上涨超过29%。相比之下，以创新药为代表的医药行业整体表现并不理想，中证医药指数本月下跌了4%，今年下跌超过13%。
▲中证中药年线图，来源：同花顺iFinD
作为医药行业的重要分支，A股主营中药的上市公司达到了73家，目前的市值占整体医药板块的15%。但是在医药行业中，中药的存在感一直都不算强，过去几年，创新药和医疗器械经历了大幅上涨，中药板块在资本市场的表现远远落后其他细分板块。
当下的中药异动，到底是短期的风格平衡，还是市场逻辑发生了更大的变化？中药行业里又有哪些公司具备真正的长期价值？这些问题值得我们深入研究探讨。
与其他消费公司一样，中药行业年底的异动，离不开涨价的逻辑。在上游中药材价格不断上涨的情况下，下游中药品牌也在频频涨价，定价能力甚至比消费股更强。
12月13日，华润三九在互动平台表示，公司的安宫牛*丸今年已经有所上涨。
紧随其后，同仁堂也宣布调整主力产品价格，其生产的安宫牛*丸（3g×1丸/盒）销售价格从元提至元，价格涨幅约为10%。
品牌中药之所以能逆势上涨，一方面是配方带来的产品稀缺性，另一方面是其销售渠道在零售端而非公立医疗机构，具备较高的价格维护能力。
涨价驱动下，较多品牌中药企业在年制定了股权激励计划，设置了较高考核目标，未来成长因此具备了更高的确定性。
与医药特别是创新药相比，中药的商业模式确实也有独到之处。
新药研发是风险极大的投资，投入动辄需要数以十亿计，最后还是九死一生。即使成功了，在国内还可能遭遇集采的灵*砍价，出海又可能面临FDA的灵*否定，要从创新药赛道跑出来确实不是件容易的事情。
而中药和白酒一样，很大程度上吃的是历史传承的红利。中药不用研发不用创新，往往靠一种产品就可以永续经营，而且不用担心被淘汰，产品价值随着时间的沉淀会不断得到巩固和升华。
值得一提的是，由于中老年人对中药的信任度更高，在老龄化逐渐加深的社会环境下，品牌中药甚至被当成了保健型消费品，中药因此有了医药和消费的双重属性，比普通医药具备更强的攻守兼备的市场特征。
中药的核心竞争力主要来自于配方，配方的保密等级，代表着产品的稀缺性和定价能力，是中药公司最重要的护城河之一。
我国中药保密配方有三个等级，由高到低分别为国家绝密级配方、国家级保密配方和中药保护品种。
国家绝密配方目前只有片仔癀和云南白药2个，保密期限是永久。
国家保密配方的保密期限是长期，目前只有6个，分别是同仁堂的安宫牛*丸、奇星药业的华佗再造丸、雷允上的六神丸、和*药业的麝香保心丸、广誉远的龟龄集和定坤丹。
中药保护品种分为一级和二级，一级保护期限为10-30年，二级保护期限为七年，这部分涉及的品种超过个。
八家“国保”级中药中，云南白药、片仔癀、同仁堂和广誉远在A股上市，这四家公司或许就是资本市场最具有长期