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TUhjnbcbe - 2023/9/23 20:02:00

6月16号至今,11个工作日内,广誉远走出了4个涨停板,已经累计涨了近90%,甚至力压了中药板块内最近讨论度极高的片仔癀的风头。

今日,该股又一度涨停。截至收盘,涨幅收窄至6.9%,股价报9.1元,成交额超过4亿元,换手率近18%,最新总市值.4亿元。

在A股,白酒、医药可谓是两个强者恒强的板块。“喝酒吃药”行情穿越牛熊,在A股市场反复出现。

而广誉远既是一家“中华老字号”中医药品牌,又沾上了白酒概念,所以这波起飞,还是有一定道理的。

1从国企到民企

消息面上,6月8日晚间,广誉远发布公告,公司控股股东东盛集团同意将其质押给晋创投资的广誉远.9万股股份(占公司总股本的6.4%)过户抵偿。

一旦股份过户登记完成,东盛集团将持有广誉远5.86%股份,晋创投资则持有14.5%。这意味着公司广誉远实控人将由郭家学变更为山西省国资委,也代表着广誉远将再次成为一家国企。

公告发布后,广誉远股价在次日迎来涨停。

为什么要说“再次”?广誉远前身为创办于明朝嘉靖二十年间的广盛号药铺,距今年历史,甚至比北京同仁堂还要悠久。年,广誉远成为首批被商务部认定的“中华老字号”企业。

广誉远之所以从所在的山西广誉远这家国企变为民企,主要是由于上世纪90年代经营不善,导致其资不抵债。年,在建国以来第一轮并购狂潮中,上市公司东盛集团收购广誉远。

东盛集团董事长郭家学是当时中国最年轻的上市公司董事长,他通过代理医疗器械进入医药行业。除了广誉远,他还现后收购了湖北潜江制药、丽珠集团、青海制药集团和云南白药等数十家医药企业。

但收购广誉远后,东盛集团并没有能让这家老字号药企焕发生机。原因在于,东盛集团本身经营就存在很大问题。

5年,郭家学将东盛集团打造成年度营收亿元的医学集团公司。但一年之后,东盛集团就资金链断裂,让郭家学背上了48亿元的债务。在自述中,郭家学承认自己一度有轻生的念头。

之所以造成这一结果,一部分是由于东盛集团因常年并购、担保及借款,埋下了危机的种子;另一方面也有东盛集团曾替其做担保的陕西两家国有企业一夜之间破产的原因。

总之,东盛集团陷入危机后,先后低价卖掉了白加黑、丽珠股份、云南白药等优质资产用来还债。

同时为了偿还对东盛科技资金的占用,东盛集团将山西广誉远等五家企业注入上市公司用来以资抵债。

可想而知,东盛集团自己都在生死存亡之间来回折腾,哪还有什么精力去改善广誉远的经营问题。因此,东盛入主广誉远后,并未给这家老牌药企带来什么实质性的改变。

2重回国企怀抱

广誉远的主营业务为中药产品的生产和销售,主要产品有龟龄集、定坤丹、安宫牛*丸、牛*清心丸、六味地*丸、乌鸡白凤丸等种中药。

其中,龟龄集、定坤丹、安宫牛*丸、牛*清心丸等为广誉远四大核心产品。而龟龄集与定坤丹又同为国家保密品种。但这两大产品的保密期限已在年月到期。

并且,年,市面上拥有定坤丹生产批文厂家就有12家。而广誉远由于知名度不高,所以并没有充分的市场竞争力或达到垄断地位。

另一方面,年,广誉远的养生酒收入只有4.8万元,占公司总营收的%。因此广誉远被列入白酒概念股,实际上并不符合公司实际情况,更不用说什么“药中茅台”的称号。

图表来源:IFinD

至于在业绩方面,上世纪90年代,山西广誉远连续多年亏损;被东盛集团收购后,广誉远的困局也并未得到解决,7年至年,山西广誉远累计亏损万元。

年,东盛科技股票名称变更为广誉远,郭家学投入大部分精力在广誉远的经营中,但收效甚微。

年至8年,在广誉远“年8亿元”的业绩承诺期间,公司的营收及净利润逐年增长。但承诺期一过,立刻来了个急转弯,收入和利润急剧下滑。

年和年,广誉远分别实现营业收入.2亿元、11亿元,同比分别下降24.8%、8.9%;归母净利润分别为1.亿元和0.2亿元,同比分别下降65.2%、75.4%。

今年一季度,广誉远实现营业收入1.9亿元,同比下降15.5%;净利润万元,同比下降81.25%。

数据来源:IFinD

并且,由于经营不善,广誉远近几年的现金流量持续为负,因此只能靠不断融资维持运转。这也是最终导致郭家学失去广誉远控制权的直接原因。

广誉远的融资方式主要有定向增发和股票质押。年12月2日,东盛集团将占公司总股本5%的万股进行质押,质押方为山西省创投投资有限公司。此次质押后,令东盛集团累计质押的广誉远股票来到了.4万股,占公司总股本的14.14%。

然而由于业绩持续下滑,广誉远股价也一蹶不振。为了偿还东盛集团和郭家学、张斌、王玲、华丽芳等四个自然人欠晋创投资的4.07亿元债务,东盛集团只得将质押给晋创投资的股份过户抵偿。

至此,广誉远的实控人由东盛集团变更为山西省国资委。兜兜转转十几年,广誉远再次回到了国企的身份。

结语

广誉远的股权过户还未完成,已经引发了资本市场的

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