哪里可以治好白癜风 http://www.wangbawang.com/m/广誉远这家公司是我偶然看见的企业，很火热，加上去年投机过与之类似的企业舍得酒业，于是就对他产生了兴趣，但是股票投资，光有兴趣是无法长久立足的，于是就来扒一扒这个股票投资背后的思考和学习过程。
广誉远，截止目前年年中，一季报披露仅仅盈利万元，销售收入也仅仅有2亿元的小企业，做中医药的，主打产品是龟龄集，定坤丹，安宫牛黄丸，牛黄清心丸和龟龄集酒，俗称四菜一汤，为国家保密配方。市值约亿元，净利率仅仅为3.14%，毛利率为67.2%。如果仅仅看到以上的数据，相信任何一个脑子正常的投资者，都不会买这种企业的，特别是深受巴菲特和格雷厄姆教育的价值投资者，更不会买，财务数据太差了，就是拉长十年来看，这家企业也是不折不扣的价值毁灭型企业，有兴趣的自己搜索历年分红和盈利情况。
事出反常必有妖，好机会总是在烂到极致的时候才会产生，股市中有人相信预期，有人相信眼前，有人相信历史，而我却啥也不信，只信自己的分析和逻辑判断，合适就买，不合适就拉倒，截止目前，我仅仅是买入了股实验仓位，以用来促进学习和研究之用，也许研究完毕之后就没有持有价值卖出了，也许会继续买入，现在我也不知道结论是啥，只能按照自己的知识体系来分析和判断。
判断广誉远能不能困境反转，那是要从财报中给出准确的盈利数字才行，财报中的数字也就是一年4次的披露和日常的经营情况的跟踪，数字是比人靠谱，是会说话的。管理层已经于年上半年更换完毕，实际经营人员也在紧罗密布的进行，国资接手民资，官员代替企业主，能不能使老树开新花就紧盯企业报表就可以了，产品没问题，几百年的老方子流传下来，只要不是妥妥的中医黑，应该都会认可的，但是也别指望每个人都能药到病除，这是跟个人体质相关的，同样的药也许治不了同样的病（至少表面是同样的病），这是大概率时间，但是能缓解或者增强大多数人某些方面的功能这种话题就不要讨论了，妥妥的有效，不然我们买这个公司有何用？这个公司又如何成为山西第二张名片呢？所以，产品不论证了，但是什么乾隆和嘉靖，万历和康熙等，也不一定站住脚，还有同治和咸丰，隆庆和天启呢，这个怎么不说呢？吹一个产品和黑一个产品，有时候是同源的，俗称捧杀也是杀，不跟这些人讨论本话题。
那么如何能客观的分析这家企业和给出买入理由呢？只能是跟现在A股市场中和他基本一个级别，一个类型，还经营比较不错的企业的过去和现在来比较，得出一个相对比较客观的结论，如果你要说他的产品还是秒杀片仔癀，阿胶和同仁堂安宫牛黄的话，那也不要讨论了，还是无脑吹中的极品无脑黑，产品力大体相同或者相似就是讨论的前提。现在先假如一下广誉远的四菜一汤级别都达到了大单品10亿元吧，这个目标着实不小了，目测努努力三五年或者十年八年经营上了轨道的话可以实现，加上提价因素等，毛利也和同行业相似的话：
取年第一季度的毛利率为67.2%来算，那么50亿元的营收对应的毛利润应该是30亿元，这点应该算是步子迈大了，扯没扯到蛋后面再说。净利润了，如果按照年第一季度的净利率为3.14%来算，那么净利润为1.57亿元，但是这么算就是淘汰该公司的节奏，也不符合我们一贯大胆预测的预期，那么参考同仁堂，片仔癀和东阿阿胶的净利率取平均值，应该算是比较不错的了吧，那么如下所示：
如果取15%来计算，也就是东阿阿胶调整后的数据，也就是现在净利润率3.15%的基础上能提高了大概十来个百分点之后，那么净利润可以达到7.5亿元，按照平均市盈率25来算，对应亿元的市值，按照市盈率40来算，亿元的市值，对于目前亿元的市值来看，现在不可谓不高估。
以上是在广誉远的五大单品都实现预期10亿元营收的情况下做出的计算，数值取值都偏向激进了，要知道在股票投资中是最忌讳激进，根据目前五大单品一共才能做出全年16亿元营收（年，大部分报表为应收款）的情况下，这种算法让很多人都会嗤之以鼻的，最近的年全年营收仅仅为8亿元，还是从历史中找答案，我们看看其他三家的历史营收增长情况如何：
从历史上来看，年到年十年时间，营业收入片仔癀增长了8倍，东阿阿胶增长了1.4倍，同仁堂增长了不多三倍，我们给于年十年之后的广誉远多少倍的增幅呢？3倍，5倍还是10倍呢？如果给出中间的幅度是5倍，按照年的营收8亿来算是40亿元，按照最多的16亿元来算是90亿元，这种5倍的增长该是很多牛股都达不到的增幅，年化增幅已经到了18%，如果到达了这个增幅对应的正常市场市盈率应该可以达到30-40倍市盈率，那么对应的市值应该是亿元-亿元，对应今天的市值亿元，依然不便宜。那么有多大的可能十年能会增长5倍呢？
如果按照十年增长3倍来计算，这个数值只会更低，如果很多人还是会说千亿市值不是梦，A股最后一个机会的话，那么这个机会不要也罢。因为从数值上来算，从历史上来推理，现在的时机，现在的价格不是一个好价格。看不懂这个价格买入的胜算有几何？国家现在及其以后，大力推动中医药的发展，这个政策是不必怀疑的，从中受益的个股也会很多，广誉远是不是受益最多的股票，我们不得而知，只能走出来才知道，还是那句话，数据是不会骗人的，而大家一起喊的口号却总是忽悠人的工具，后续也许三年之内他的股价就上千亿，也许他的营收十年之内就到百亿，也许真的换手如换刀，这个管理层及其优秀能干，加快了广誉远的双击等等，但是从目前来看我真的只能说服自己，现在这个阶段买入和持有的胜率和赔率都无法让我自己满意。
能得出这个结论我也比较意外，唉，真是无脑买入，无脑卖出，赔了两三百块钱，对于这个股票我研究的不多，也无法与众多资深股友相比，我只对自己负责，是个初学的价值投资者，毛估估就得出现在这个估值不适合买入，如果市值在亿元以内，或者80亿元以内，那么胜率就大多了，以当前这个市值，对我吸引力真的不大，观察仓赔钱无脑卖出（我买的价格为34.6元），错过大牛股也比颠覆自己的投资理念强，以后会继续
