治疗白癜风的医院 http://m.39.net/pf/a_4792767.html日前，一场断货炒作风波将天价“神药”片仔癀推至台前。一粒3g的片仔癀在线上平台被炒至元，单克价格高达元，堪比肩金价。即便没有炒作因素，此次事件前，片仔癀高达元每粒的定价曾屡次引发质疑。
在经历十九次提价后，片仔癀肝病药一次又一次成为片仔癀业绩驱动力。然而提价难以消化成本上升的问题已然显现，市场囤积炒作之风愈演愈烈，片仔癀会不会成为下一个东阿阿胶？
日前，一场断货炒作风波将天价“神药”片仔癀推至台前。一粒3g的片仔癀在线上平台被炒至元，单克价格高达元，堪比肩金价。即便没有炒作因素，此次事件前，片仔癀高达元每粒的定价曾屡次引发质疑。
尽管有“北有同仁堂，南有片仔癀”之说，近年来片仔癀更多以国货药妆的角色为大众所知，作为片仔癀盈利核心的肝病药片仔癀则是低调赚钱，深藏功与名。
在经历十九次提价后，片仔癀肝病药一次又一次成为片仔癀业绩驱动力。然而提价难以消化成本上升的问题已然显现，市场囤积炒作之风愈演愈烈，片仔癀会不会成为下一个东阿阿胶？
专家背书绝密加持铸成神药，上市16年药价涨超八成
片仔癀，药如其名，“一片即可退癀”，癀则代表了“热、*、肿、痛”等一切炎症。
官方公布的适应症显示，片仔癀主要功效为清热解*、凉血化淤、消肿止痛，用于热*血淤所致急性慢性病*肝炎、痈疽疔疮、无名肿*、跌打损伤以及各种炎症。
而在民间，片仔癀几乎无所不能。不仅可以治疗急慢性肝病，还能够保肝护肝；不但能够清热解*，还与治疗肿瘤挂上了钩。
广为人知的是，片仔癀和云南白药是目前唯二的两个国家一级中药保护品种，其配方属于国家级绝密配方，享有永久保护期。这其中，片仔癀又是唯一一个工艺和配方“双绝密”品种。
片仔癀的神奇功效并非仅停留在民间传言中。年，片仔癀经由国家中医药管理局专家认定，入选致死率超50%的埃博拉病*的药物治疗清单。
尽管引发了广泛质疑，但这并不影响片仔癀的名声大噪。
一本出版于年的书籍《片仔癀基础研究与临床应用》被股民奉为片仔癀价值的论据。该书由中科院院士、国医大师陈可冀所编撰，书中阐述了片仔癀的发展史、保密配方、保密制剂工艺等，还收录了片仔癀历年来的科学研究成果，其中就包括了片仔癀在登革热、病*性肝炎、肝癌、结肠癌、卵巢癌等方面的临床应用研究。此外还叙说了片仔癀在防治亚健康、美容保健等方面的应用。
根据书中所述，片仔癀兼具了药品、保健品的功效，堪称居家必备良品。大师级专家的背书让片仔癀的价值进一步获得认证。
如书中主角“片仔癀”一样，《片仔癀基础研究与临床应用》一书在线上售空，原定价元炒出千元高价，目前线上售价多在元左右。
除却颇具想象空间的神奇功效，稀缺性也为片仔癀遭爆炒埋下伏笔。片仔癀公布的配方成分包括天然牛*、天然麝香、三七、蛇胆等，其中核心原料天然麝香受到国家严格管控，属于有市无价的产品。
天然麝香主要产自成年雄麝，年，国家将麝类列入一级保护动物，天然麝香采取配给制，由国家统一审批和分配额度，仅有13家企业获得使用资格。
由于麝资源稀缺，天然麝香价格逐年攀高，由年的元/g上涨至年的元/g。相比之下，近年人工麝香的价格仅为每克50元左右。据测算，3g的片仔癀锭剂，天然麝香成本占比约40%。
与此同时，占据片仔癀半数成本的天然牛*价格也是一路飙涨，从年的元/g涨至年的元/g，涨幅超过2倍。
今年以来，天然牛*价格持续上涨，康美中药网数据显示，目前天然牛*市场价格已普遍达到元/g。
原材料价格走高给予了片仔癀充分的涨价理由。
西南证券研报统计显示，自片仔癀年上市以来已持续进行了19次提价（包括内销和外销)。年至年，片仔癀国内零售价共提价9次，由元提升至元，价格上涨81%；出口零售价共提价10次，由14.5美元/锭提升至51.8元/锭，价格上涨%。从出厂价来看，根据历年公告推测，年以来共提价10次，从元提升至元，价格上涨%。
涨价的并不仅片仔癀一家。同属于首批获得天然麝香使用权的同仁堂安宫牛*丸近年价格持续飙高。安宫牛*丸的成分包括牛*、犀角、麝香等十余味中药，其具有清热解*、镇惊开窍的功效，被视为急救“神药”。
年后，同仁堂曾两度调整安宫牛*丸终端零售价，两次调价原因均为原材料牛*、麝香价格上涨。首次调整发生在年，安宫牛*丸零售价从元/丸提升至元/丸，涨价幅度达60%。
年12月，同仁堂再次宣布提高核心产品安宫牛*丸的零售价格，由元/丸上升至元/丸，提价幅度为39%。年以来的总涨幅为%。
从终端零售价来看，片仔癀的提价幅度远不及同仁堂，仍存在上涨空间。
值得一提的是，安宫牛*丸早早从药品衍生为资产保值工具。除了提价因素，安宫牛*丸配方中的犀角受国家禁令影响，后均改为使用水牛角浓缩粉。因而90年代以前仍以野生犀牛角为原料的安宫牛*丸成为绝版珍品。80-90年代的同仁堂安宫牛*丸市场价格能够达到2-5万元。
片仔癀价格遭爆炒俨然有步安宫牛*丸后尘之意。然而从原料成分层面，天然麝香虽名贵稀缺却并非没有解决方案，不足以支撑片仔癀价格疯涨数倍。
为了应对天然麝香资源短缺，早在年片仔癀就已介入人工养麝产业，在四川和陕西投资设立两家养麝公司，公司拥有和控制的林麝及麝香资源约占当地的60%。
片仔癀同时进行了充分的原材料储备。片仔癀年年报透露，公司天然牛*账面价值增加2.37亿元至5.21亿元。
截至年末，公司原材料账面价值约13.37亿元，其中天然麝香和天然牛*两个核心原材料品种的账面价值分别为7.42亿元、4.83亿元。
此次片仔癀遭爆炒源于突如其来的限购，这被市场更多诠释为公司下一轮提价的信号。
提价驱动盈利改善，囤货炒作风波埋隐忧
事实证明，片仔癀历年数次提价成为公司盈利增长的主要驱动力。
至年间，片仔癀历经5次调价后，和年片仔癀系列产品毛利率分别提升6.29%和3.35%，公司当年净利润同比增速分别达31.29%、36.75%。此后两年净利润增速逐年下滑至个位数。
、年再次提价后，片仔癀年归母净利润增速达到50.53%，年放缓至41.62%，年继续降至20.25%。
年1月，片仔癀公告最新一轮调价，鉴于片仔癀产品主要原料及人工成本上涨等原因，片仔癀锭剂国内市场零售价格从元/粒上调至元/粒，供应价格相应上调约40元/粒；海外市场供应价格相应上调约5.80美元/粒。
然而这轮调价却未取得预期中的提振效果。今年4月，片仔癀公布年年度报告。报告期内，片仔癀实现营业收入65.11亿元，同比增长13.78%；归属于上市公司股东的净利润为16.72亿元，同比增长21.62%；扣除非经常性损益后的净利润为15.89亿元，同比增加17.31%。
年报显示，“片仔癀”系列的肝病用药实现收入25.39亿元，同比增长16.44%，增速较上年进一步放缓。-年，片仔癀肝病用药营收增速分别为35.48%、32.07%、21.37%。
与此同时，肝病用药的毛利率较上年度减少0.03个百分点至81.95%；仅依靠提价已难以消化原材料成本上升带来的压力。尽管如此，肝病用药仍为片仔癀贡献了71%的毛利润。
当提价成为企业业绩增长动力则预示着可能的危机。片仔癀会不会成为下一个东阿阿胶？
同属于中华老字号品牌，东阿阿胶曾作为高端滋补品红极一时，年以来连续提价18次，价格由元/公斤上涨至近元/公斤，净利润规模也由年的1.54亿元增长至年的20.44亿元，净利润复合增速超20%。
然而在“水煮驴皮”风波后，阿胶被广泛认定为“智商税”。年，东阿阿胶迎来上市以来的首次亏损，净亏损4.44亿元。年，依靠*府补助，东阿阿胶实现扭亏为盈，全年净利润0.43亿元。
纵观东阿阿胶的危机，作为高端滋补品的神话破灭仅是一方面，更重要是由于存在提价预期，阿胶由消费品变为投资品，经销商大量囤货；而东阿阿胶的产品销售主要依赖经销商，终端渠道建设不足。
然而阿胶并非一家独有，在东阿阿胶不断涨价过程中，价格敏感的消费者转而投向其他品牌。当危机突然袭来，经销商库存积压爆仓、终端销售不畅，引发一系列连锁反应。
相比东阿阿胶，片仔癀享有独家稀缺品种的优势，在中药市场上几乎无可直接对标的竞争对手。
片仔癀年报透露，公司的主要销售模式为区域经销、片仔癀体验馆及零售药店等。针对境外市场，片仔癀采取总经销制，由代理商漳龙实业有限公司经营。年片仔癀境外收入3.6亿元，占比不足一成。而在国内市场，长期以来，片仔癀的销售均以经销为主，通过各地的经销商以及零售药店将产品投放终端，渠道销量占比约六成。
年起，片仔癀加码终端渠道布局，设立片仔癀体验馆。体验馆由经销商、客户等合作投资建设,主要布局在机场、动车站、旅游景点等地,以展示和销售片仔癀系列产品为主。
截至年底，全国在营的片仔癀体验馆已超过家，该渠道销量占比约3成。
有消息指出，片仔癀体验馆的加盟商部分为茅台经销商，片仔癀解酒护肝的功效成为另一炒作因素，茅台和片仔癀被紧密联系了起来。
值得一提的是，在官方干预下，茅台曾屡次采取行动打击经销商囤货行为，同时增加直销渠道投放。片仔癀炒作风波扬了名，却埋下了隐患。
炒作风波沸沸扬扬一周后，片仔癀在投资者平台作出回应，将稳定市场秩序，加大对自营渠道和主流连锁药店渠道的供应量；目前已开启天猫旗舰药房片仔癀的线上销售，加速布局京东旗舰店。此外，增加与片仔癀锭剂同质同效的片仔癀胶囊剂型供应。
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