-03-31财通证券股份有限公司张文录对中新药业进行研究并发布了研究报告《业绩符合市场预期，期待速效救心提价》，本报告对中新药业给出买入评级，当前股价为26.62元。
中新药业()
工业稳健增长，继续降本增效带动盈利水平提升
公司年实现营收、归母净利润和扣非净利润分别为69.07亿元（+4.60%）、7.69亿元（+16.24%）和7.40亿元（+16.88%），EPS为1.00元(+16.28%)；剔除中美史克收益，净利润6.17亿元（+13.78%）；其中，工业收入42.83亿元（+10.97%），毛利率56.72%（-2.15%）。销售、管理、研发和财务费用分别为15.56亿元（+6.76%）、3.73亿元（+4.47%）、1.61亿元（+7.94%）和-0.45亿元（-70.78%），混改以来费用管控能力持续提升。年1-2月份净利润1.5亿元（+21%），业绩符合预期。
速效救心医疗端销售加速，长期有望实现院外市场快速增长
公司医药制造业务中，心脑血管系统用药、呼吸系统用药、抗感染药物和抗肿瘤药物分别实现营收17.07亿元（+8.68%）、2.47亿元（-11.70%）、1.87亿元（+9.57%）和0.74亿元（+34.63%）。心脑血管系统用药中，拳头品种速效救心丸实现营收13亿元（+9.47%），其中医疗机构采购量达到.80万盒（+15.72%），有望通过向OTC端引流加速速效救心产品的放量。
盈利预测与投资评级
混改完成和营销改革后，期待速效救心渠道梳理后逐步落实提价。并由速效救心这个公司唯一一个全国市场直销的品种，带动心血管二线品种舒脑欣滴丸和通脉养心丸等产品的上量。同时，激活乐仁堂的胃肠安，达仁堂的清宫寿桃丸、海马补肾丸和安宫牛*丸等产品的销售。预计公司-年净利润分别为9.73/11.72/14.51亿元，对应EPS分别为1.26/1.52/1.88元，对应PE分别为21.93/18.21/14.71倍。首次覆盖，给予买入的投资评级。
风险提示：产品提价进程不及预期；二线产品放量不及预期
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国开证券王雯研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达88.82%，其预测年度归属净利润为盈利10.63亿，根据现价换算的预测PE为19.45。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有2家机构给出评级，买入评级2家；过去90天内机构目标均价为51.0。证券之星估值分析工具显示，中新药业（）好公司评级为3.5星，好价格评级为3星，估值综合评级为3.5星。(评级范围：1~5星，最高5星)
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〖证券之星数据〗
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